사진=호텔신라 제공 호텔신라가 지난해 흑자 전환에 성공했음에도 주가 상승 동력을 얻지 못하는 분위기다. 증권가는 올해 호텔신라가 실적 개선을 가속화할 것으로 내다보면서도 기업 가치를 높일만한 경쟁력이 부족하다며 줄줄이 목표주가를 하향 조정했다. 18일 증권업계에 따르면 미래에셋증권과 삼성증권, 한화증권, NH투자증권, 신한증권 등은 지난 3일 호텔신라의 실적발표 이후 목표주 우주전함야마토게임 가를 하향조정하는 내용의 보고서를 내놨다. 우선 가장 낮은 목표주가를 내놓은 것은 주영훈 NH투자증권 연구원이었다. 주 연구원은 지난 4일 내놓은 보고서를 통해 호텔신라에 대한 투자의견을 유지하면서도 목표주가를 5만8000원으 바다이야기게임 로 7.9% 하향 조정했다. 주 연구원은 우선 "마카오 국제공항점 운영 종료와 인천국제공항 DF1 권역 영업 종료 예정(3월17일) 등 부진 면세 사업장에 대한 개선을 추진하는 점을 긍정적으로 평가한다"고 밝혔다. 다만 그는 오리지널골드몽 "이로 인한 외형 축소가 불가피한 만큼 기업가치 회복을 위해서는 시내 면세점의 경쟁력 강화 및 호텔 사업 실적 개선 전략이 동반돼야 한다"고 꼬집었다. 백재승 삼성증권 연구원도 목표주가를 5만9000원으로 6% 낮췄다. 중국 바다신2릴게임 무비자 입국 한시 허용과 한일령의 여파로 중국 방한객 유입이 늘어나는 점은 긍정적이나 여전히 원달러 환율이 높고, 중국 방한객 유입 증가가 호텔 사업에 긍정적이나 면세 사업까지 미치지 않는다는 이유에서다. 조상훈 신한증권 연구 바다이야기프로그램 원은 "호텔ㆍ레저 매출 비중이 전체의 17%에 불과하지만 영업이익 비중은 100%이상"이라며 호텔의 이익기여도를 높이 평가하면서도 면세업의 부진이 지속될 것으로 내다봤다. 조 연구위원은 면세업도 인천공항 DF1 권역 사업권 반납, 마카오 공항점 영업 종료 등으로 올해 이익 개선 효과가 클 것"이라면서도 "기업가치 회복을 위해서는 단순 기저 효과를 뛰어넘을 사업 경쟁력 제고가 필요하다"며 목표주가를 6만원으로 9% 하향 조정했다. 이 밖에 배송이 미래에셋증권 연구원은 6만원으로, 이진협 한화투자증권 연구원은 7만원으로 각각 목표주가를 내렸다. 앞서 지난 3일 호텔신라는 지난해 연간 영업이익이 135억원으로 전년도 51억원의 적자에서 흑자전환에 성공했다고 공시했다. 같은 기간 연간 매출도 4조683억원으로 3.1% 증가했다. 4분기만 놓고 보면 연결 매출액은 1조454억원으로 전년 동기 대비 10.3% 증가했으나 41억원의 영업손실을 냈다. 이는 시장 기대를 크게 밑돈 결과다. 부문별로 보면 면세(TR) 사업부 매출이 8549억원으로 10.5% 늘었으나 206억원의 영업적자를 냈다. 호텔ㆍ레저 부문 매출은 1905억원으로 9% 증가했고, 영업이익은 165억원으로 3.1% 증가하며 시장 기대치를 하회했다. 다만 증권가는 올해 3월 17일 인천공항 사업권 반납 등으로 면세업 적자 폭을 크게 줄일 수 있는데다 중국인 방한 증가 등으로 호텔 수익성이 강화될 수 있어 호텔신라의 올해 실적 개선세가 탄력받을 것으로 보고 있다. 배 연구원은 "마카오 공항 영업 종료와 3월17일 인천공항 사업 철수 등의 영향으로 공항 합산 영업적자가 지난해 1000억원에서 올해 500억원으로 절반 가량 축소될 것"이라며 "호텔업종 리레이팅 가능성도 열려있어 올해 호텔신라의 턴어라운드가 본격화할 것"이라고 진단했다. 최보윤 머니투데이방송 MTN 기자